棉花

下游市场持稳运行，节后郑棉期价阴线收跌

　　【现货概述】

　　5月6日，棉花现货指数CCI3128B报价至16708元/吨（+27），期现价差-1153（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7380元/吨（-40)，黏胶短纤报价13000元/吨（+0）CY Index C32S报价22850元/吨（-50），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价23478元/吨（-187）；郑棉仓14132（+385），有效预报2219（-337）。美国EMOT M到港价87.6美分/磅（-3.6）；巴西M到港价84美分/磅（-3.4）。

　　【市场分析】

　　据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至4月30日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单18435张，较前一周减少10690张；仅期货非商业性持仓净多单19222张，减少9637张；商品指数基金净多单68765张，减少684张。基金净多头寸持续下滑。隔夜ICE期棉主力07合约，阳线报收77.04美分/磅，较上一交易日下跌0.88美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。

　　五一节后的第一个交易日，郑棉主力07合约受节日期间外盘影响，期价低开低走阴线收跌。在郑棉期价下跌的背景下，棉花现货交投较好，纺企仅刚需采购为主，贸易商间交投好于纺企。当前下游产业端整体持稳运行。截至5月1日纯棉纱厂开机负荷指数为49.1%，3月初高点为59.2%，整体呈下降趋势。纺企棉花原料库存近两周有在增加，主要是前期棉价大跌，纺企有进行补库，目前维持在28.1天。纺企棉纱产成品库存，处于持续累库的过程，目前在25.4天，和近三年同期相比处于中等偏高的水平。

　　【技术分析】

　　昨日郑棉主力09合约阴线报收15555元/吨，期价较上一交易日下跌110元/吨， 持仓增加18747手，至52万手。从技术面来看，绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。

　　【操作策略】

　　建议轧花企业关注趋势性套保机会，或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。（仅供参考）

生猪

现货仍在横盘，期货先行回暖

　　【期货方面】

　　主力合约(LH2409)今日价格有所反弹，日内最高价17645元/吨，最低价17235元/吨，收盘于17615元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价2635元/吨。

　　【现货方面】

　　据涌益咨询数据显示，5月6日全国生猪出栏均价14.9元/公斤，较昨日+0.01元/公斤。部分地区出栏量减少，叠加少量二育进场，猪价偏稳运行。

　　【盘面逻辑】

　　05合约：期现回归和交割博弈。07合约空头：①市场应该会有一波降重；②需求仍处淡季；07合约多头：出栏量环比减少，供需压力逐渐改善。09合约空头：①产能去化幅度有限，不支撑大涨，且现在体重还处于高位；②09合约严格意义也处于需求淡季；09合约多头：①对应的母猪产能处于加速去化期；②需求较现下好转。整体来说，空头空的是体重和涨幅有限，多头多的是周期反转。

　　【后市展望】

　　我们认为上涨周期确已来到，猪价底部有望逐渐抬升；②河南、河北、安徽等中部和北部地区去年四季度疫病损失或超预期，远月合约看涨程度较之前抬升。

　　【策略建议】

　　现货上涨尚未结束，建议远月合约逢低做多（仅供参考，不构成投资建议） 。

苹果

产地价格偏弱，盘面增仓回落

　　【现货简述】

　　全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8380元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）

　　全国库存数据：截至2024年4月26日

　　上海钢联：全国主产区苹果冷库库存量为457.42万吨，库存量较上周减少44.56万吨。

　　卓创资讯：全国冷库目前存储量约为406.15万吨，本周冷库单周出库量为35.57万吨。

　　苹果产区整体交易相对清淡，采购商继续按需谨慎补货，果农卖货积极性尚可，低价货源成交价格有触底企稳迹象，一般货源价格继续稳中偏弱调整，好货数量有限，价格稳定。

　　【技术分析】

　　AP2410开盘7557元/吨，最高7557元/吨，最低7360元/吨，收盘7368元/吨；日内最高波动197个点；成交量142141手（+22302手），持仓量159993手（+32350手）。日K线收阴线，KDJ两线交绕。

　　【策略建议】

　　盘面走势相对偏弱，周度参考区间：7300-7800元/吨。（仅供参考）

红枣

进入交割月盘面持续震荡

　　观点：目前盘面有效仓单数量15786张（-30），折78930吨；仓单预报860张，折4300吨，仓单及有效预报数合计83230吨，仓单及有效预报合计数量减少。沧州市场到货10车，广州市场到货2车。节后进入交割月第一个交易日盘面维持震荡走势，2405合约进入交割月走期现回归逻辑。现货方面下游沧州市场成交较好，小级别货量少紧缺，价格方面偏强，广州市场成交一般，南方持续降雨天气对成交有影响。操作上，上游加工厂保值持仓继续持有随销售进度调节头寸，基差销售，下游客户根据需求情况可选择05合约接仓单，投资客户关注9-1反套机会。

　　【市场概况】

　　红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区价格参考特级15元/公斤，一级灰枣14元/公斤，二级13.3元/公斤，三级12.5元/公斤。下游销区，特级13.3-14元/公斤，一级13.3-14元/公斤，二级12.5元/公斤，三级10.8-11.90元/公斤，下游价格一级小幅松动。

　　【技术分析】

　　红枣主力CJ2409合约，盘面最高价12725元/吨，最低价12500元/吨，收盘12620元/吨，较上一交易日结算价上涨85元/吨，持仓量51224（+930）手，持仓增加,成交量26803手，盘面高开高走收阳线。日线级别KDJ（40，16，10）指标上行，MACD红色能量柱放量，指标在零轴下方上行。

　　【交易建议】

　　交易建议：下游客户随采购计划盘面建立虚拟库存，上游已收购原料加工厂保值单继续持有，基差销售调节头寸，投资客户关注9-1反套机会。（仅供参考）

玉米

现货短时走强，期玉米减仓上行

　　【价格信息】

　　北方锦州港平舱价2360元/吨 (-10)，入库价2320元/吨 (-10) 。

　　周一国内玉米期货价格止跌上涨，主力2407合约上涨21个点，收盘价2409元/吨，最高2412元，最低2388元，结算2400元，总成交量32.9（+5.3）万手，持仓74.51（-1.52）万手，基差-89（-31），07-09合约价差-17（+4）。

　　5月6日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力合约开盘价459.50美分/蒲式耳，收盘价460.00美分/蒲式耳，上涨0.25美分/蒲式耳， 最高价468.00美分/蒲式耳，最低价457.25美分/蒲式耳，结算价460.25美分/蒲式耳。

　　【市场信息】

　　终端企业报价稳中偏强。东北深加工企业收购报价持稳，贸易库存挺价惜售，基层上量持续减少，企业库存充足暂无提价意向，市场对后市预期仍以看空为主，部分贸易库存转战华北地区；华北深加工企业收购报价较节前大幅上涨，上涨主要集中在节假日期间，区域价格全国低谷优势明显，市场预期下行空间有限，贸易阶段被动累库拉低均价，企业根据库存及需求节后小幅调整。北港15%水二等玉米收购价2280-2290元/吨，较节前下跌10元/吨，购销持续低迷，贸易商收购心态依旧谨慎；广东港口二等玉米报2360-2380元/吨，较节前落10元/吨，节日期间购销清淡，饲企以执行合同提货为主，本周到货集中，出货压力继续加大。

　　库存方面，截至4月26日，北方四港玉米库存共计367.1万吨，周环比增加19.8万吨；当周北方四港下海量共计22.2万吨，周环比减少4.20万吨。广东港内贸玉米库存共计62.5万吨，较上周增加6.50万吨；外贸库存38.6万吨，较上周增加4.20万吨；进口高粱51.9万吨，较上周增加0.20万吨；进口大麦88万吨，较上周增加8.00万吨。

　　【操作建议】

　　期玉米主力2407合约多单继续持有。

　　(仅供参考，不作为入市交易依据)

白糖

郑糖企稳反弹

　　【行情回顾】

　　郑糖2409合约低位盘整，收盘报6185元/吨，涨幅0.28%；夜盘小幅反弹，收盘报6245元/吨，涨幅0.97%。原糖7月合约报19.48美分/磅，涨幅0.83%；欧洲ICE伦白糖8月合约收盘报573.0美元/吨，涨幅0.46%。

　　【现货概述】

　　产销区现货报价略为上调10元/吨，南宁站台价6510吨，成交一般；销区加工糖报价6730-7260元/吨，成交一般。

　　【市场分析】

　　昨日地缘风险不确定性令原油反弹，大宗商品涨跌不一，农产品板块多数收跌，原糖因主产国天气因素扰动，小幅反弹至5日均线上方盘整。目前巴西糖仍主导贸易流供应宽松，而近期厄尔尼诺-南方涛动指数回落至中值，亚太地区旱情不利印泰两国糖料生长，使得市场对巴西出口尤为关注。印度和巴基斯坦糖协虽然多次呼吁政府放松出口限制，但政府考虑保障国内糖价稳定，短期内不会批准。关注投机基金对原糖持仓方向变化。国内糖市现货交投情况一般，集团略为上调报价，产销区现货价格多数持平。文旅数据五一长假消费偏好，商品走强令市场情绪较为乐观，盘面受现货支撑反弹，基差收窄。国产糖产销率提前，重点集团对现货挺价销售，供需偏紧结构需求后期进口糖源缓解，短期郑糖在6100底部有所支撑。多空双方较谨慎，关注资金流向对行情导向，郑糖2409延续反弹节奏。

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